5月17日上午第二届中国·土耳其民间友好合作对话会在咸阳成功召开，会议由咸阳市副市长李慧超主持；省政协主席徐新荣，中国人民对外友好协会副会长姜江，北京土耳其文化中心主任阿里奥乌兹汉余克赛，咸阳市委书记夏晓中分别致辞。我院院长李成平受邀出席，为推动构建人类命运共同体贡献民间力量！

市场未能延续前一天午后的强劲反弹之势，上午还能刚一下，下午就彻底萎了。大盘还好一点，仅仅吞噬了前一天4成的涨幅，但无论是深成指、创业板指，还是平均股价指数，均创出这波调整的收盘新低。其实这一表现也算正常，因为前一天的强劲反弹就有一些超预期，要不是半导体在突发利好的刺激下的发力带动，大盘的反弹应该不会来的这么快，昨天也算是对前一天超预期反弹的修复。

在昨天的早评中，锐叔曾提到，从最近的微观资金面动向来看，当前市场又回到了资金存量博弈的局面，近4周总体流入规模较小的北上资金居然成了近期市场最主要的增量资金来源。这种局面并不支持整体市场再走出一轮大的上升趋势。而一旦北上资金再流出，市场短线调整的概率就很大了，就如昨天一样。其实在微观资金面上，最近还有另外两个扰动，一是锐叔在上周五早评中提到的超长期国债的发行。由于5月22日上市的2024年超长期特别国债一期受到热烈追捧，上交所、深交所均出现价格大幅上涨，当天最高涨幅分别达到25%和23%，这必然会导致后续几期发行时出现抢购潮，如周一面向个人发行的第二期超长期特别国债就出现了开售即“秒光”的情况。接下来，年内还有差不多20次超长期特别国债的发行，只要二级市场的价格仍存在较大的溢价，预计一级市场的发行仍将继续受到资金追捧，A股的微观资金面就仍会受到一定的扰动。二是5月14日早评中提到的港股。由于当前AH股溢价指数仍到达135左右，其高股息品种对内地资金仍有较大吸引力，昨天就在北上资金净流出超50亿的情况下，南向资金却净流入超40亿。

那么，为什么票面利率仅2.5%左右的超长期特别国债，包括在股票市场中有类似特征的高股息品种，在当下成为了资金趋之若鹜的投资品种？锐叔以为至少有以下两方面的原因：一是源于股票市场的整体赚钱效应低下，大盘在今年年内涨幅达到4.5%的同时，A股的算数平均股价在今年年内跌幅却达到了15.16%。此外，热点轮动过快及持续性差，也加大了投资者赚钱的难度，这种现象在一定程度上应该是受到了量化资金高频交易的影响。监管层日前出台的《证券市场程序化交易管理规定》在10月8日起正式实施后，也许能在一定程度上改善这一现象。二是反映投资者对宏观经济、地缘政治等预期仍较为迷茫，避险情绪较高而风险偏好较低。未来在经济预期方面的进一步改善，还有赖于新一轮房地产政策加码等“稳增长”举措在数据上得到验证。

从最新技术面来看，指标方面，大盘30分钟和60分钟MACD均多头弱化，日线MACD则继续空头强化，预示短线上仍有惯性调整压力。趋势方面，作为重要的趋势性指标的三重指数平均线TRIX出现死叉且为顶背离，意味着之前的短期上升趋势已经受到一定程度的破坏。此外，大盘5日线和10日线死叉20日线，且两者继续对大盘形成压制，不过，20、30及60日线目前仍保持向上，总体反映当前趋势已转为震荡格局。形态上，大盘在前天强劲反弹后，作为形态上要点的3100点虽然没有构成有效破位，但昨天的回调又让其面临考验，若能经受住考验，调整仍可视为回踩确认4月29日向上突破有效性的过程。换句话说，3100点左右就仍有望成为短期震荡区间的下沿。

总体来看，近期房地产政策进一步加码后，一度带来市场对经济预期的改善股票杠杆配资开户，但后续仍需验证政策的效果，若得以验证将给市场提供新的上升驱动力，而目前则进入等待的状态，市场暂时保持区间震荡格局的可能性较大，结合技术面，进一步预计短期震荡区间的主体范围在3100至3170之间的可能性较大。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：若3100点能够在今天经受住考验，轻仓者可适当逢低加仓；重仓者则暂时持股为主，等待后续反弹机会。